一、怎么看4.6万亿股票市值（论文文献综述）
王晓丹[1]（2020）在《中国政府股票市场救助行为研究 ——基于2015年救市行为的分析》文中进行了进一步梳理2015年中国股市经历了一次巨震,为了维护股票市场稳定,中国政府以“国家队”身份、以超过一万亿的资金规模直接入市救助股市。后期又面临大量资金是否和如何退市问题。此次中国“国家队”资金救助股市为世界各国（地区）所关注,也为政治经济学和金融监管领域的研究提供了重要的田野实验,本文重点考察和研究这一重大的经验事实。论文分为八章。第一章阐释了政府干预股票市场的国内外现实背景和研究现状,突出了研究意义,介绍了论文的内容结构。第二章对现有关于政府对股票市场干预的相关文献做梳理。从股市危机的特征和政府职能两个方面阐述了政府救助股市的必要性;从文献中总结政府救市策略的目标、具体方式和政策效果,并重点突出股市干预基金的设立及运行效果;进而立足于中国政府股市干预策略,以及中国2015年股市危机的研究进展并指出研究缺陷;最后指出政府股市干预策略的退出机制的研究不足。第三章从金融史的角度,以政府救助方式为划分,并遵循重大股市危机发生的时间轴,对20世纪以来历次典型性金融危机中各国（地区）政府救市的经验做比较,尤其集中于政府直接注资股市的策略比较,对比较成功的股市平准基金的运作详细展开,并总结处于不同发展阶段股市的政府干预策略差异。着眼于中国股市,对中国股市自建立以来的政府干预策略进行梳理,并详细剖析2015年股市危机的救市计划,为中国股市危机的应对措施提供历史经验。第四章对政府入市策略做理论分析,结合中国股市的典型性特征,基于噪声交易模型,分别从股市危机的形成、中国政府救市的目标与策略、入市干预的预期效果等方面,对政府救市资金入市进行理论分析;在理论模型的基础上,提出政府入市效应的三个理论假说。第五章和第六章是对中国政府救市资金的运行情况和策略效果的实证分析。对救市资金及其后续调整的详细统计是救助策略研究的重要现实依据。第五章首先集中关注2015年中国股市大波动期间,以中央汇金投资有限公司和中国证券金融股份有限公司为主力的“国家队”救市资金的统计,分别从资金入市的市场背景、资金的筹集规模、入市结构安排、选股原则、后期资金动态调整、等各方面剖析政府此番的注资行动;并对“国家队”各持股成员拆分比较,以完整展示救市资金运行全貌。第六章基于第四章提出的三个理论假说,实证检验中国政府股市救助计划的政策效果,分别从救市资金对市场流动性的改善、对市场整体层面和被救助对象个体层面的波动性影响、救市资金的影响机制检验等三个方面,对政府此番股市救助策略的实施效果作评价。第七章是政府救助策略的处置问题研究。在政府入市模型的框架之上,退市理论研究探讨了政府退市的目标设定、交易策略、预期效果等,并在两期模型中给出了政府退市的必要条件和持仓调整的操作策略,对中国政府退市策略的实施提供了初步的机制设计。本章第二部分基于退市模型的结论,通过对救市资金的投资成本和各期收益水平的核算,指出“国家队”救市资金的退出时机,为退市策略建议提供现实依据。第八章对研究成果做总结,指出本文未来的研究展望;在各国（地区）股市危机救助历史的梳理与本文研究结论的基础上,为中国政府救市的策略选择及救市资金的后期运行提出政策建议。论文的主要结论:入市方面:政府入市救助的目标是稳定市场,是必要的和有效的,具体体现在以下各方面:政府通过增持股票为市场提供额外的流动性,降低了市场的流动性风险;政府的股市干预有利于降低市场波动性,并且干预力度越大,个股的收益率波动性越低;降低股票的噪声交易程度是救市资金降低股市波动性风险的主要作用机制。退市方面:国有资金大量滞留股市是有负面作用的,退市是必要的,但是,由于退市的目标比入市实际上更多元,所以退市行为更应该谨慎和有策略。考虑到政府对不同目标的偏好或权衡,其实后危机时期政府救助资金退出可以有不同的策略和时机。假定政府的目标只是入市资金的损益平衡,其实2017年底已经出现过全部退出的时机。但是,实际上政府至今还活跃在股市中,说明政府在某些信息优势的情况下,其救助资金的目标函数中可能包含了“投资收益”最大化。如果如此,政府救市资金理论上没有确定的最优退出时间或时机,相机抉择是最优策略。本文的创新或贡献主要体现在三方面:第一,把政府干预股市的行为分为入市和退市,分别分析,尤其是退市策略分析。因为现实中往往是入市很果断,退市很麻烦,需要特别慎重。政府入市的后处置直接决定了干预政策的有效性,却往往在策略制定和政策效果评价体系中被忽视。将政府救市资金退出问题纳入政府对股票市场的干预政策研究中,为救助资金的后续处置机制作出理论设计,这在一定程度上弥补了政府“看得见的手”择机撤出救助领域的研究空缺,为全球各市场类型国家提供了可供借鉴的退市制度设计。探讨救市资金的处置问题的前提是掌握现有资金在市场中的实际运行效果,通过较为细致的核算救市资金自入市以来的成本和各期收益情况,为救市资金的后续处置策略提供现实依据,并为退市策略的机制设计提供政策建议。第二,对政府干预股市行为的理论模型进行了内生化处理,并设定政府入市的目标函数与退市的目标函数不同:前者是稳定市场,后者的目标函数中是包含投资收益的。鉴于政府以维护公共利益为主要服务目标的基本属性,结合政府在金融市场中监督和管理的职责,对政府入市的理论研究以稳定股票价格波动为主要的干预目标具有合理性,已有文献也提供了较强的理论支持。以本文对2015年政府救市资金的统计研究和实证分析为基础,结合救市资金的筹集渠道、干预效果和资金变动等现实情况,本文对救市资金在后危机时期的处置研究以投资收益最大化为政府退市的目标函数,符合政府干预政策的市场逻辑并且具有一定的现实基础。把投资收益作为政府重要的干预目标在现有文献中是鲜有的,本文对政府救市资金退市的理论研究可以进一步推广到政府对各市场领域的干预行为评估。第三,在经典的噪声交易模型中引入政府行为,在逻辑推演的基础上,总结出三个理论判断,并在实证分析中加以验证。理论上在有政府参与的市场中,政府干预行为对市场的影响可能通过改变交易噪声实现,这为政府干预的影响机制研究拓展了理论依据。本文主要不足也是三点:第一,在理论分析中,把退市目标简单化处理为“获得投资收益”,确实过于简单和抽象,不符合实际。实际上政府与双重目标即投资收益和稳定市场,甚至有更多的目标,但是,由于确定不同目标之间的权重和构建相应模型太复杂,模型构建超出了我现在的能力,所以,只能以后再深入研究。第二,受数据可得性的局限,在统计分析中,本文采用季度性数据追踪救市资金的持股情况,但是季度性数据难以捕捉政府救市资金的具体交易时点及价格,导致救市资金的成本收益核算可能与实际情况差别较大。除以出资方证券公司的资产账户收益情况为补充外,要反映救市资金的真实收益需要更多的数据支撑。第三,在实证分析时,本文仅对政府救市资金的干预效果以流动性和波动性两个标准衡量,并未考虑对市场有效性的影响;对救市资金的作用机制也仅以降低噪声交易渠道解释,指标选择比较简单。
何震[2]（2020）在《金融结构演化与金融监管优化耦合研究》文中提出纵观世界金融发展历史,金融结构的变迁与包括金融监管制度在内的金融制度密切相关;金融监管制度的改革和优化受到一定时期金融发展水平即金融结构的影响和制约。金融结构不同,金融市场所引致的金融风险也不同。金融监管的首要目标就是防控金融风险,金融监管的优化历程体现着金融结构的演化。经济学家巴曙松认为,从结构角度看,金融结构决定金融监管的制度和结构。金融结构演化与金融监管优化都是动态发展的,两者在发展的过程中相互作用、相互影响、相互制约,存在紧密配合与协调发展的关系。金融结构演化与金融监管优化之间的关系是相对复杂的关系,属于耦合理论研究范畴。运用耦合理论研究金融结构演化与金融监管优化之间的关系具有可行性与创新性。本文力图通过对金融结构演化与金融监管优化的耦合关系进行理论、机理、实证与应用研究,以期对中国金融发展提供一定的政策参考。通过理论分析表明,金融结构演化与金融监管优化之间存在着密切的联系,金融结构决定金融监管的制度与结构;金融监管优化影响和制约着金融结构演化。金融结构演化与金融监管优化之间存在相互作用、相互影响、相互制约的动态耦合关系。在机理研究方面,金融结构演化与金融监管优化耦合可以看作是一个超循环系统,系统内部包括所有金融结构演化与金融监管优化耦合主体;系统外部受经济、社会、法律、文化、意识形态等外部环境的影响。金融结构演化与金融监管优化耦合的演进是受到正在演进过程中金融结构演化子系统、金融监管优化子系统以及金融结构演化与金融监管优化耦合系统的相互作用,从而形成超循环。实证研究发现,资本市场中的股票发行总额、股票市值以及基金规模是金融结构演化对金融监管优化产生约束的主要因素。金融监管优化中的商业银行的资本充足率、资本市场的股票交易额和通货膨胀率是金融监管优化制约金融结构演化的主要因素。2002年至2017年中国金融结构演化与金融监管优化耦合度的时序变动表现出明显“W”形态,说明二者耦合具有的阶段性与波动性特征。且二者耦合度总体呈现出下降态势,说明二者存在不良耦合。同时,运用动态随机一般均衡模型的理论构建金融结构演化约束条件下的金融监管优化变迁动态模型,分析金融结构演化与金融监管优化耦合系统的适应性,发现金融结构演化与金融监管优化的自相关系数均较高,说明二者均具有明显的路径依赖特征。
牛宇[3]（2020）在《股权质押事件对短期股价的冲击研究 ——基于股票流动性的视角》文中研究表明随着我国证券市场的发展,股权质押因其操作便捷、可转让性高的特点,越来越成为上市公司重要的融资方式。而股权质押事件有时会对股价产生严重的负面影响,在资本市场上导致股票穿仓,从而引发股价急跌。本文认为股权质押向市场反映了大股东可能存在财务困难的信号。根据第二类代理成本理论,控股大股东财务困难可能激励大股东掏空公司的“隧道效应”,从而不利于公司的治理。因此市场对股权质押事件往往给予负面反应。本文认为对于不同公司,股权质押事件对股价的影响是不平衡的。一般来说,二级市场交投越是活跃,股价越能有效的反映信息。公司股票的流动性越强,则那些并不能改变公司基本面的短期冲击越有可能被活跃的套利交易所抑制。因此,对流动性强的公司,股权质押事件所造成的影响相对较弱。高流动性更有利于公司价值的发现,会平抑股价短期的波动。反之,对于缺乏流动性的公司,短期股价的波动可能较大。基于这样的研究思路,本文做出以下研究设计来检验这一研究假设是否成立。即不同流动性的公司对待股权质押这一事件,短期内的股价反应是否一致。按照本文的研究假设,那些高流动性的公司即便出现股权质押事件,短期内对公司股价的影响也是相对较小的。本文的被解释变量为股权质押事件窗口期[-5,15]内股票的相对收益率。首先选取较长的窗口期[-180,-6],得以充分反映包括公司的基本面、所处行业以及风险水平等诸多因素在内的这一段时期以来公司的资产收益率情况。这些因素在短期内不应发生变化,所以预期收益率应该和公司这样衡量出来的收益率保持一致。但在窗口期[-5,15]考察的是股票的真实收益率,这个真实收益率和预期收益率相比,所得出的数值可以被认为是由于特定事件所产生的额外影响。本文认为,如果没有额外特定事件的冲击,短期内公司的基本面不应发生系统性变化,也不会遭受宏观经济等方面的冲击,应该继续保持预期的收益率。如果遭受宏观经济的冲击,这一冲击也应该早就消化在较长期限的预期收益率当中。也就是说,预期收益率的窗口期已经考虑了包括同期宏观经济波动在内的诸多影响。因此本文认为,股权质押事件对短期股价的冲击可以用窗口期[-5,15]的真实收益率减去窗口期[-180,-6]的预期收益率来衡量。本文的解释变量为股权质押事件窗口期[-5,15]内股票的流动性。国内外学者一般认可和广泛采用买卖价差、换手率和非流动性等指标来衡量股票流动性。考虑到数据的可得性和计算成本,同时买卖价差是基于流动性宽度的衡量方式,换手率是基于流动性深度的衡量方式,而非流动性指标是基于价格和交易量结合的综合指标,其克服了单纯以宽度和深度度量的不足。所以本文选取非流动性指标来衡量股票流动性,非流动性与流动性呈负向关系。本文选取2014至2018年沪深300指数成分股为研究样本,采用多元回归的方法,从股票流动性的视角探究股权质押事件对短期股价的冲击。实证研究发现:（1）股票的流动性越高,股权质押事件所造成的负面短期冲击越小,即股价的短期波动越小,表现为研究窗口期内该股票的相对收益率越高。（2）相比较于多次股权质押行为的综合效应,每家公司在窗口期内首次发生股权质押时,股票的流动性越高,股权质押事件所造成的负面短期冲击依然越小。尽管股权质押事件对股价短期影响的研究已经很丰富,但本文从新的研究角度出发,认为股票流动性对这一事件的反应是不一致的。高流动性的公司即便出现股权质押事件,对公司短期内的股价影响也是相对较小的。这一新的视角充分考虑流动性对股权质押事件的反应,具有相应的研究价值。也进一步深化二级市场流动性的价格发现功能,丰富公司金融理论。最后,分别对监管者、控股股东以及投资者提出相应的建议,期望缓解股权质押的风险,为金融市场稳健发展做出自己的贡献。
邱丹[4]（2020）在《兰州庄园牧场公司股票市值管理方案设计研究》文中研究表明2018年我国资本市场出现重要股东股权质押问题,一些上市公司重要股东质押率高达99%,风险承受能力弱。经济下行,民营上市企业面临巨大挑战。政府层面不断地出台救市行动,释放流动性来缓解股票质押风险。上市公司市值管理再次引起重视。随着资本市场地不断完善与规范,上市公司规范管理必然要建立完善的市值管理体系。数据显示我国乳品行业尚有较大发展空间,但2018年乳品行业上市企业整体业绩下滑。伊利股份和蒙牛乳业两大乳业巨头产品线不断丰富与完善抢占了越来越多的市场,行业市场逐渐集中。兰州庄园牧场为民营上市乳品企业,市场份额占比不高,上市以来业绩增长缓慢。兰州庄园牧场虽然在甘肃青海地区市场占有率比较高,但随着市场竞争越来越激烈,当地市场也逐渐被龙头企业渗透。兰州庄园牧场需要有效提升价值创造能力快速提升市值,稳固当地市场后布局全国市场。本文引用市值管理评价体系对庄园牧场市值管理现状进行描述,并分析庄园牧场市值管理中存在的问题。分别从价值创造、价值经营、价值实现三方面对庄园牧场市值管理情况进行分析从而总结出庄园牧场在市值管理中存在的问题。通过DEA模型对乳品行业市值管理效率分析,重点对比分析行业龙头企业伊利股份和区域性企业天润乳业、西部牧业、燕塘乳业,找出兰州庄园牧场的市值管理中可以参考借鉴的方法和思路。结合庄园牧场实际情况在量化和测算的基础上针对庄园牧场存在的问题设计出适合庄园牧场的市值管理方案。针对市值管理方案提出相应的评价方法和保障措施。最后对研究的内容提出结论和总结,为乳业上市公司市值管理提供一些启发和思考。
李静[5]（2019）在《中国金融产业集聚对区域经济增长的空间效应研究》文中研究指明当今社会金融集聚现象十分普遍,国内外形成了许多具有重要经济地位的金融中心,金融产业集聚对经济发展产生了重要影响。本文选用2007-2014年除西藏外30个省市的面板数据,建立综合的指标体系,运用因子分析法对金融产业集聚程度进行评价,研究表明:第一,我国长三角、珠三角和环渤海地区存在一定的金融集聚状况,北京、广东、上海为集聚程度最高的城市,是一个区域的金融中心。我国金融集聚发展水平并不平衡,总体趋势为由东向西递减,几个金融集聚区之间也存在差异。第二,我国各省市的金融集聚状况和经济发展存在空间自相关关系。以GDP的自然对数表示经济发展状况,通过Moran’I指数检验发现,lnGDP的正态统计量的P值在大部分年份低于0.05,表明我国经济发展存在空间自相关;局部Moran散点图中点集中在第一、第三象限,表明我国金融集聚存在空间自相关关系。第三,基于集聚的评价及检验,通过建立空间面板模型SDM模型和SEM模型证明了金融集聚对经济增长存在明显的促进作用,在其他条件不变的情况下,金融集聚程度每增加1个单位,将引起GDP的自然对数提高约0.1656。第四,不同的金融集聚指标对经济发展也存在空间效应。文章采用银行业集聚水平、证券业集聚水平以及保险行业集聚水平分别对经济增长的空间效应进行测算,得到了较为稳健的结论。根据模型分析的结果发现,金融聚集程度等方面所具有的空间自相关性均极为显着,金融产业集聚对经济增长的影响是积极显着的,同时对外开放程度和固定资产投资规模显着影响经济增长。此外,人力资本水平虽然在一定程度上影响经济增长,但效果并不显着。最后,本文提倡应建立区域金融中心,重视金融中心的建设,对不同区域的金融合作交流不断增强,并对金融中心所具有的作用有效利用,提高区域间金融资源的配置和使用效率,促进区域经济的发展。此外,金融集聚更需要相应的配套政策协助,提高对外开放水平,吸引外来投资,加强固定资产投资,培养优秀的金融人才等。
郑超[6]（2019）在《投资者行为、股市泡沫与我国金融安全研究》文中研究说明中国资本市场正不断壮大,结合着不断提高直接融资比例等积极政策引导,直接金融市场与间接金融市场的业务比例将不断得到优化。因此,在我国的现在和将来,资本市场已经成为并将继续作为金融市场的重要组成部分。党的十九大报告指出,新时代背景下未来数年我国经济发展的关键就是紧扣高速增长阶段转向高质量增长阶段的总要求,以推进供给侧结构性改革为主线,打好防范化解重大风险等三大攻坚战。其中,“重大风险”首先指的是经济和金融风险,而资本市场风险也是金融风险组成中的重要一环。资本市场安全的重要性在于,首先资本市场安全是国家金融安全的重要组成部分,资本市场不安全,则很难讲金融系统是安全的;其次在于现代经济金融体系中,不同部门间分工与紧密协作的机制决定了风险都是相互传染的,资本市场的风险很容易扩散传播到其他行业和部门,导致系统性金融危机乃至经济危机。资本市场投资者行为、资产价格行为、价格泡沫、金融风险与金融安全,都是相互联系、相互作用的重要研究对象,在我国资本市场发展日益迅速、市场风险愈发突出的背景下,资本市场过度波动风险进而影响金融安全的问题就是一个非常重要的研究课题,有必要厘清其内在作用机制,用整体观、系统观的思想分析问题,得到更有现实意义的研究结论。本研究运用规范性分析和实证分析相结合的研究方法着重描述微观层次上各个投资者有限理性的决策行为,在中观层次上造成了股票市场的过度波动性风险,而风险的传染效应会导致宏观层面的国家金融安全、甚至国家安全状况受到影响,最终提出相对应的政策建议,以反映当前我国资本市场迅速发展并成长为国民经济重要组成部分的现实与趋势。本文的基本研究结论有:一是以系统观为指导,在详细梳理相关研究文献的基础上,建立一个简单的三异质投资者价格博弈的股市模型,验证股市温和型、扩张型和爆炸型泡沫的产生条件;从经济安全、银行与保险业安全、资本市场安全和货币安全四个层次概括了金融安全的影响因素,认为股市泡沫的膨胀与破裂,影响的是资本市场安全,进而也会作用于金融安全。二是对包含基本面投资者、技术面投资者、情绪投资者和被动投资者的人工股票市场进行了仿真,分析了股票价格趋势、收益率及投资者仓位、账户收益率的情况,结果表明,当市场中被动投资者数量较少,或基本面投资者数量较少,或情绪投资者数量较多时,容易发生股市泡沫,不过,情绪投资者过少时容易出现流动性风险,进而股价崩盘。对风险传染的仿真表明,如果任由危机传染,则很可能会诱发全系统的金融风险;在监管层及时介入后,可以扭转危机传染的进程,将金融风险控制在不扩散状态,维护社会金融安全。从干预效果来看,救助策略要优于免疫策略。三是以托宾Q值法、泡沫系数法衡量了股价偏离基础价值的程度,结果有合理之处,尤其是泡沫系数法,但该两种指标过于单一,容易遗漏重要信息;以GSADF法研究了单纯从股价自身波动特征出发的泡沫情况,成功捕捉到了我国股市2006-2007、2014-2015两段较大的泡沫行情,给出了明确的泡沫程度和泡沫时间的提示,该方法的缺陷在于其递归算法对2009年股市翻倍行情的泡沫程度提示不足、对2018年股市不断下行期间的泡沫水平提示偏高,因此有失偏颇;利用包括基础价值和投资者行为指标、股价波动指标在内的系列指标,以主成分法提取构造股价泡沫指数,表明我国股市共经历过四段泡沫较严重的时期,并且该指数显示我国股市2014-2015年间泡沫程度要高于2006-2007年,有力揭示了2014-2015年A股牛市为杠杆牛、脱离基本面支撑的实际情况,实证效果较其他模型好;研究股价泡沫破裂阶段往往伴生流动性风险的特征,发现流动性指标是波动性指标的格兰杰因,样本期内VAR模型的估计参数表明滞后1阶的流动性指标对波动性指标的影响系数为正且显着,滞后2阶的指标系数为负且显着,这为市场流动性风险管理的必要性和重要性提供了实证证据。四是以股市泡沫实证与测度为基础,继续对我国金融安全状况作出了评价,从经济系统安全、银行与保险业安全、资本市场安全和货币安全四个维度选取GDP增长率等11个初始指标,并运用主成分分析方法从中提取5个主成分,编制我国金融安全指数。结果表明,样本期间我国金融安全指数大致经过了五次方向一致的波动,每一阶段金融安全指数的表现都有着主力经济指标的推动,同时也有着深刻的经济背景;进一步地,以股市泡沫指数代表泡沫水平,以金融安全指数代表我国金融安全水平,建立了马尔可夫区制转换模型（MSIH（3）-VAR（3））,考查了两者之间的动态关系,结果表明,模型相关参数显着,具备明显经济意义:股市泡沫水平是我国金融安全水平的格兰杰因,股市泡沫指数是金融安全指数的领先指标,先带来安全指数的上升,随后滞后2阶时会导致安全指数的下降,脉冲响应函数的结果也印证这一结论,总的来看,我国金融安全状态在区制2（轻度不安全）和区制3（安全）的停留概率较大,区制1（严重不安全）的持续期大概仅有其余区制的一半,说明整体金融安全程度尚属可控。五是提出了坚持以系统观为指导、推动科学有效市场监管、不断完善法律基础设施、建设股市长效发展机制等对策建议,以优化市场监管,防范与化解可能导致金融不安全的风险。本文的创新之处主要在于:第一,提出了新的金融安全研究视角。以投资者行为作为出发点,为资产泡沫寻找微观依据,并由资产价格泡沫破裂风险引出金融安全问题。第二,构建了更加贴近市场实际的全新的股价波动系统动力学模型。第三,首次实证检验了股价泡沫对我国金融安全状况的影响,并得到了股价泡沫影响金融安全的确定结论。第四,本研究讨论了股市泡沫影响金融安全的微观机制和时滞效应,在实证检验基础上提出的政策建议对科学地进行市场监管有一定启发。
李瑞[7]（2019）在《大股东股权质押与股价波动风险关系的研究》文中认为股权质押作为一种新兴的融资方式,是指公司或者股东把所持有的股权做担保,作为标的物向金融机构或者符合各项条件的资金融出方作为抵押的方式融资,并在规定的时间内返还资金、赎回股票、解除质押的行为。股权质押行为有特定的预警机制,并设立警戒线和平仓线。本文从股权质押带来的信用风险角度研究其对股价波动风险的影响。围绕股权质押的预警机制,在梳理股权质押对股东和公司主体信用风险的成因、影响因素,结合信息不对称、有效市场理论、市场短视等相关理论,分析由股权质押引发的流动性风险和实际控制权转移或者实际控制人变更风险,进而导致信用风险对股价波动风险的相关性分析,在论证机理明确的基础上,研究了沪深两市A股（不包含创业板和中小板公司）的股权质押行为对股价波动风险的影响,同时考虑不同的股权质押比例和其他不同条件下,股价波动风险出现不同的变化程度。选取负收益偏态系数和股票收益上下波动收益率作为股价波动风险的衡量指标,选取是否存在股权质押作为解释变量,股权质押比例、流动性和实际控制人变更风险作为交互变量,选取信息透明度、市盈率、账市比、特质收益波动率等作为控制变量,根据研究假设建立不同的回归模型:模型1重点分析是否存在股权质押行为的公司与股价波动风险的正负相关性,模型2和模型3则是分别考虑股权质押比例、引发信用风险与股价波动风险的之间的相关性影响。回归模型用到的数据,来自于2010年至2018年连续8年的上市公司相关数据,并采用固定年度效应和行业效应的多元回归模型进行实证方面的研究。研究结果显示:参与质押的公司主体流动性普遍紧张,在存在股权质押的情况下,长期来看,股价下跌的可能性越大,即股价波动风险越高;另外,由于大股东股权质押比例的差异,具有越高质押比例的公司,其股权质押对股价波动风险影响的正向作用越强。考虑到股权质押会带来一定的信用风险,股权质押带来的流动性风险会引发实际控制人变更风险,进一步加大股价波动风险。
张舒曼[8]（2019）在《股市互联互通对AH股价差影响的实证研究》文中指出我国资本对外开放不断发展,成功开展了一系列对外开放制度安排。沪港通、深港通等证券市场的互联互通交易制度,打破了内地和香港股市的分割,因此,有必要将我国两地股票价差问题进行新的研究梳理。以往对双重上市股票的价差问题的研究主要集中在我国股票市场上的A股和B股之间的价格差异,有一些研究集中在互联互通推出之前的AH价差上,目前关于股市互联互通制度对AH股价差影响的研究尚未有定论,因此研究新市场背景下的AH股价差问题对于境内外投资者和监管部门都具有现实意义。本文通过梳理国内外双重上市股票价差问题和股市互联互通政策解读的文献,对我国股市互联互通对AH股价差的影响进行了研究。首先,本文选取了股市互联互通机制实施前后的恒生AH股溢价指数（HSAHP指数）以及受沪港通影响和受深港通影响的公司数据,采用事件研究法分别实证分析了我国股市互联互通政策（沪港通与深港通）对AH股价差的影响,考察了股票市场互联互通政策的实施是否会影响AH股溢价。其次,运用受沪港通影响和受深港通影响的公司面板数据,构建了计量经济学模型,进一步研究了新市场环境下AH价差的影响因素。实证结果表明,股市互联互通政策对AH股价差具有影响性,受股市互联互通政策性事件影响AH股的价差表现可以为投资者带来超额收益,即股市互联互通政策短期内使得AH股价差显着增大。研究进一步发现,在新市场环境下,换手率差异、市值差异、个股风险差异的变化均对AH价差具有显着影响。最后,为投资者提供了市场建议,为改善内地资本市场以缩小AH价差提出了相应的政策建议。本文的研究意义在于,首先,明确了股市互联互通制度对AH股价差的正向影响;其次,明确了新市场环境下AH股价差的影响因素。作为针对股市互联互通制度的研究,本文的研究方法和结果可为后续学者的对资本市场开放新进程的研究做铺垫;有助于投资者正确了解两地套利风险,为他们提供投资策略性的参考;本文也可以为金融管理层对是否加大资本市场开放力度提供建设性意见。
张改革[9]（2019）在《杠杆与股票波动率》文中提出2008年金融危机期间出台的“四万亿”刺激计划使我国相对平稳地渡过了金融危机,但也带来了企业杠杆率攀升的问题,过高的杠杆增大了企业违约风险。股票市场的波动与企业经营状况密切相关,股票波动率表示股票价格在一段时间内的波动情况,其一定程度上反映了企业的风险状况。本文运用面板向量自回归（PVAR）模型对从全A股中筛选出的1680家上市公司的季度杠杆与季度股票历史波动率之间的相互关系进行研究,时间跨度为2007年第2季度至2018年第3季度。本文在研究杠杆变动对股票波动率的影响的同时,也研究了股票波动率的变动对杠杆的影响,并且进一步对二者之间相互关系的稳定性及原因进行研究。需要注意的是,本文中杠杆指一家公司在某个季度末的杠杆,将其定义为该公司季度末的负债与股票市值的比值。本文所研究的1680家上市公司是从全A股上市公司中剔除了季度序列数据过短、数据缺失较多及杠杆存在极端值的公司而得到。本文的主要研究结论如下:第一,在排除金融机构的情形下,当一家公司第t-1季度末的杠杆上升时,其第t季度的股票波动率随之上升;当一家公司第t-1季度的股票波动率上升时,其第t季度末的杠杆会随之降低。第二,本文对上述结论进行原因分析,发现:（1）对于非金融类企业,其杠杆的变化主要由的股票市值决定,一家公司某个季度末的杠杆上升主要由该季度末股票市值的下降引起;（2）当一家公司第t-1季度末股票市值下降时,其第t季度的股票波动率随之上升,因此,该公司第t-1季度末的杠杆上升时,第t季度的股票波动率随之上升;（3）当一家公司第t-1季度股票波动率上升时,第t季度末的负债降低,市值增大,杠杆因此降低。第三,本文将1640家非金融公司按照平均杠杆水平的高低分为4组,运用PVAR模型对杠杆与股票波动率之间的关系进行稳健性检验,证明了杠杆与股票波动率之间的关系稳定性。此外,研究发现,杠杆水平越高的分组,股票波动率对杠杆的变动越不敏感,而杠杆对股票波动率的变动则越敏感。第四,本文专门研究了金融机构的情形,选取平均杠杆在10到20之间的典型的“高杠杆”金融机构13家,而这些金融机构恰好是13家商业银行。研究发现:（1）当一家商业银行第t-1季度末的杠杆上升时,其第t季度的股票波动率随之下降,这与非金融类公司的情形完全相反,主要原因在于:与非金融企业不同的是,商业银行季度末杠杆的变化主要由其季度末的负债决定,当第t-1季度末的负债增加时,其第t季度的股票波动率随之下降;（2）当一家商业银行第t-1季度的股票波动率上升时,其第t季度末的杠杆随之下降,主要原因在于:当该商业银行第t-1季度的股票波动率上升时,其在第t季度末的负债水平降低,市值减小,但是负债水平降低的幅度远大于市值减小的幅度。本文的创新点主要在于,第一,之前的学者主要研究杠杆变动对股票波动率的影响,该文则研究杠杆与股票波动率之间的相互关系;第二,本文研究了典型的“高杠杆”金融机构的杠杆与股票波动率之间的关系,并与一般行业进行比较,给出了可能的解释。本文的结论对上市公司融资决策及股票投资者投资决策均具有一定的启示。对上市公司而言,当公司当前季度股票波动较大时,其在下季度的债务融资难度增大,应提前做好应对措施,拓宽融资渠道。对于股票投资者而言,当其投资的公司的杠杆明显增加时,该公司未来一段时间内的股票波动倾向于增大,投资者应根据自身对风险的承受能力及时做出增持或减持的决策。
李刚[10]（2019）在《人口年龄结构变化对金融稳定的影响研究：机理、路径与检验》文中研究指明2014年开始,中国进入了经济相对低增长时期,2018年GDP增速为6.6%,相对低增长已经成为中国经济发展的新常态。伴随着经济的相对低速增长,实体经济投资相比之前略有不足,加之资本的逐利性,越来越多的社会资金进入了资产投资领域,尤其是股票市场和房地产市场,这加剧了资产价格的波动,带来了巨大的金融风险。基于股票市场和房地产市场的剧烈价格波动,“确保不发生系统性金融风险”被监管层多次提及,并成为政府管理部门设定的监管目标,不发生系统性风险就是要保证金融体系的稳定安全。造成资产价格波动的因素很多,但终归都是因为人的参与,人口红利是中国经济增长和社会发展的最大源动力,人口结构的改变以及随之而来的投资理念的改变是资产价格波动的重要原因。过去几十年,中国人口结构及人口政策一直在发生变化,人口结构中,人口年龄结构是最核心的一个结构。进入21世纪,中国人口年龄结构发生了巨大的变化,人口红利消失,中国进入老龄化社会。在此背景下,中国放开了“二胎”政策,这在短期内又带来了新的年龄结构变化,即未成年儿童显着增多。那么,未来一段时间,中国将面临老人和未成年人同时增加的局面,这种改变必将对资产投资市场带来巨大的影响,也将影响中国的金融稳定。因此,研究人口年龄结构变化对金融稳定的影响具有十分重要的理论意义和现实意义。本文从人口年龄结构变化带来风险厌恶变化入手,研究人口年龄结构变化对金融稳定的影响。研究思路如下:（1）人口年龄结构变化首先会影响风险厌恶和资产配置。风险厌恶是主观意识,资产配置是客观行为结果,风险厌恶变化和资产配置改变是同一个过程。一个人在不同的年龄,因为自身爱好、性格、情感等主观意识的变化,对风险的态度是不同的,人口年龄结构变化从个体到总体改变了全社会的风险厌恶态度。因为风险厌恶态度的改变,一个人在不同的年龄会有不同的资产选择倾向和不同的资产配置结果。（2）风险厌恶的变化、资产配置的改变会使得市场对各种资产的需求发生变化,进而改变相应资产的价格,如果人口年龄结构变化带来某一项资产的家庭配置比例显着增加,则该资产价格将会上涨,反之,如果人口年龄结构变化带来的资产家庭配置比例下降,则该资产价格将会下跌。因此,人口年龄结构变化会带来资产价格波动。（3）资产价格波动会通过宏观经济、银行体系、资本市场等渠道最终影响金融稳定。资产价格的波动对金融稳定的影响是全方位的,资产价格保持适度上涨对金融稳定是有利的;但资产价格过度上涨,乃至产生了泡沫,则对金融稳定的破坏又是巨大的。如果人口年龄结构变化带来股票、房地产等重要资产价格平稳变化或温和上涨,那么整个金融体系是稳健的,反之,如果人口年龄结构变化带来资产价格持续剧烈波动,那又会破坏金融稳定。因此,人口年龄结构变化会对金融稳定产生影响。基于本文的研究思路,人口年龄结构变化对金融稳定的影响路径为:人口年龄结构变化首先影响风险厌恶并带来资产配置改变,资产配置变化带来资产价格波动,资产价格波动最终影响金融稳定。本文一共分为八章:第1章是绪论。主要介绍本文的研究规划和国内外研究现状,并提出本文的创新点和不足之处。第2章是“人口年龄结构变化对金融稳定的影响机理”。首先对本文的研究对象进行了概念界定,然后详细分析了本文的研究目标“金融稳定”,研究了金融稳定的内涵、度量方法,确定了金融稳定指标体系和指标合成方法,给出了金融稳定指数值的计算公式。最后分析了人口年龄结构变化对金融稳定影响的内在机制和相关基础理论。第3章是“人口年龄结构变化对金融稳定的影响路径”。先从微观家庭资产负债表分析单个家庭资产配置变化情况,再扩展到总体的宏观家庭资产配置变化,并分析其与资产价格波动的关系。最后从宏观经济、银行体系、资本市场三个方面分析资产价格波动与金融稳定的联系。第4章是“全球人口年龄结构的现状、特点及变化趋势”。分析了全球整体的和世界主要国家的人口年龄结构变动趋势。第5章是“人口年龄结构变化对风险厌恶和资产配置影响的实证检验”。从微观和宏观两个角度进行了检验。第6章是“人口年龄结构变化对资产价格波动影响的检验”。用三种方式分三部分检验人口年龄结构变化对资产价格波动的影响。第一部分从定性描述角度检验;第二部分用美国特定历史阶段的代际人口结构变化检验美国人口年龄结构变化对美国资产价格波动的影响;第三部分用国内外相关数据基于计量模型进行实证检验。第7章是“人口年龄结构变化对金融稳定影响的实证检验”。利用第2章金融稳定指数度量方法对全球主要国家和中国的金融稳定指数进行度量,然后将计算出的金融稳定指数作为被解释变量,以人口年龄结构作为解释变量,检验人口年龄结构变化对金融稳定指数的影响。第8章是“结论与政策建议”。这一章是对全文进行总结,并提出相应的对策建议。本文的主要结论是:（1）全球人口老龄化趋势明显;全球少儿抚养比在经历数十年连续下降,2010年之后渐趋平稳;中国少儿抚养比也已经企稳回升,但低于美英法三国。（2）人口年龄结构变化显着影响风险厌恶和资产配置。本文从微观行为金融和宏观金融表现两个角度检验人口年龄结构变化对风险厌恶变化和资产配置的影响。研究结果显示:人口年龄结构的微观投资主体风险厌恶变化呈U字形效应;宏观金融表现显示人口年龄结构显着影响资产配置。（3）人口年龄结构变化显着影响资产价格波动。从定性描述角度分析,美国、德国、法国、英国、日本、中国人口年龄结构变化与房地产价格走势关联度非常高,而这些国家人口年龄结构变化与股票价格走势关联度稍差。从历史经验角度,用美国代际人口结构变化数据分析认为,2001年和2008年美国股市的下跌与美国代际人口结构密切相关;沉默一代和婴儿潮一代不断抛出巨量投资房是2006年后美国房价不断下跌的重要原因。全球面板数据实证结果证明人口年龄结构变化显着影响房地产价格变化和股票价格变化;中国相关数据检验显示中国人口年龄结构变化显着影响中国房地产价格变化;但中国相关数据实证并未发现中国人口年龄结构变化对中国股票价格变化有显着影响。（4）人口年龄结构变化对金融稳定有影响,但国内外影响效果不一致。全球主要国家人口年龄结构变化对金融稳定影响显着,少儿抚养比与金融稳定负相关,老年抚养比与金融稳定正相关;中国人口年龄结构变化对中国金融稳定影响显着,但中国少儿抚养比和老年抚养比与金融稳定都是负相关的。基于这些结论,本文从以下几个方面提出了政策建议:（1）从长远考虑,鼓励生育,适度提高人口出生率和少儿抚养比;持续观察“二胎”政策实施效果;抑制房价上涨,发挥“二胎”政策作用;（2）密切关注老年抚养比数据变化,持续观察老年抚养比对金融稳定的影响方向变化;（3）完善金融市场供给侧改革,保障金融市场秩序平稳;（4）适时调整金融市场金融资产供给结构,重点加强固定收益类资产的开发和应用;（5）引导中国老年人理性投资;（6）加快社会保障体制建设,发挥老年人对金融稳定的积极作用;（7）加强金融市场监管,抑制股票价格和房地产价格剧烈波动。本文的创新之处在于:（1）建立了人口年龄结构与金融稳定的联系,从长效机制角度研究影响金融稳定的内在因素,丰富了金融稳定分析框架。（2）描绘了人口年龄结构变化影响金融稳定的路径,考察了资产配置、资产价格波动在人口年龄结构变化影响金融稳定过程中的作用。（3）检验了人口年龄结构变化影响金融稳定的效果,发现了中国老年人与其他国家老年人对金融稳定影响效果不一样的现象。
二、怎么看4.6万亿股票市值（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、怎么看4.6万亿股票市值（论文提纲范文）
（1）中国政府股票市场救助行为研究 ——基于2015年救市行为的分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 导论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究创新 |
| 1.3 论文的主要不足之处 |
| 1.4 研究结构 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 政府救助股市的必要性研究 |
| 2.1.1 股市危机的特征 |
| 2.1.2 政府干预股票市场的利弊之争 |
| 2.2 政府救市政策的方式及政策效应的评价 |
| 2.2.1 政府干预政策的目标及方式划分 |
| 2.2.2 股市平准基金的设立 |
| 2.2.3 政府干预股市的政策效应 |
| 2.3 中国政府干预股票市场行为研究总结 |
| 2.3.1 中国政府干预股市的必要性研究 |
| 2.3.2 中国政府历次干预股市的方式及影响分析 |
| 2.3.3 2015年中国股市崩盘的成因分析 |
| 2.3.4 中国政府救市行为的理论研究与不足 |
| 2.3.5 中国政府救市行为的实证研究与不足 |
| 2.4 政府股市干预策略的处置理论探究 |
| 2.4.1 政府干预措施退市的必要性 |
| 2.4.2 政府干预措施的退出困境 |
| 2.4.3 中国政府救市行动的后处置研究进展 |
| 2.5 文献评述 |
| 第三章 各国(地区)政府股市救助政策的比较 |
| 3.1 自由放任走向积极干预的美国股市 |
| 3.1.1 “黑色星期四”:自由放任主义 |
| 3.1.2 “黑色星期一”:建立熔断机制 |
| 3.1.3 2000年互联网泡沫:交易制度改革 |
| 3.1.4 2008年金融危机:不良资产救助计划 |
| 3.1.5 2020年股市崩盘:无限量量化宽松 |
| 3.2 股市平准基金盛行的亚洲市场 |
| 3.2.1 日本经济泡沫与非传统货币政策 |
| 3.2.2 1997年东南亚金融危机与政府注资 |
| 3.2.3 俄罗斯金融危机与政府借贷 |
| 3.2.4 1998年中国香港金融危机与盈富基金 |
| 3.2.5 中国台湾股市危机与股市平准基金 |
| 3.3 中国大陆的股市干预史 |
| 3.3.1 中国2015年以前的历次股市干预 |
| 3.3.2 2015年中国政府救市计划简介 |
| 3.3.3 中国政府的股市干预措施总结 |
| 3.4 各国(地区)政府救市政策对比 |
| 小结 |
| 第四章 中国政府入市的理论分析 |
| 4.1 噪声交易模型在中国股市的适用性 |
| 4.2 入市模型基本假设 |
| 4.3 无政府干预的市场均衡 |
| 4.4 政府股市干预的行为及其目标 |
| 4.5 政府干预下的市场均衡 |
| 4.6 政府入市效应的理论假说 |
| 小结 |
| 第五章 中国政府救市资金运行的统计分析 |
| 5.1 救市资金持股统计 |
| 5.1.1 持股规模 |
| 5.1.2 持股结构 |
| 5.2 救市资金动态追踪 |
| 5.2.1 持股规模变动 |
| 5.2.2 持股结构调整 |
| 5.3 救市资金持股指数编制 |
| 5.3.1 指数计算说明 |
| 5.3.2 救市资金整体持股指数 |
| 小结 |
| 第六章 中国政府救市效果的实证检验 |
| 6.1 救市资金对市场流动性的影响 |
| 6.1.1 流动性衡量及假设 |
| 6.1.2 模型设定与变量说明 |
| 6.1.3 变量说明及样本描述性统计 |
| 6.1.4 DID流动性实证结果 |
| 6.1.5 稳健性检验 |
| 6.2 救市资金对市场整体波动性的影响 |
| 6.2.1 模型设定及假设 |
| 6.2.2 样本描述性统计 |
| 6.2.3 序列平稳性检验 |
| 6.2.4 GARCH模型检验结果 |
| 6.3 救市资金对个股波动性的影响 |
| 6.3.1 模型设定及假设 |
| 6.3.2 样本描述性统计 |
| 6.3.3 固定效应面板回归检验结果 |
| 6.3.4 GMM稳健性检验 |
| 6.4 救市资金的影响机制分析 |
| 6.4.1 噪声交易的量化 |
| 6.4.2 噪声交易机制检验 |
| 小结 |
| 第七章 中国政府股市救助资金退出策略(后处置)研究 |
| 7.1 中国政府退市策略的理论研究 |
| 7.1.1 退市模型设定 |
| 7.1.2 定义均衡策略 |
| 7.1.3 退市均衡策略求解 |
| 7.1.4 两期模型下的政府退市策略设计 |
| 7.1.5 政府退市模型的政策含义 |
| 7.2 救市资金退市的现实依据 |
| 7.2.1 收益率估算方法 |
| 7.2.2 救市资金初始成本核算 |
| 7.2.3 救市资金累计收益率核算 |
| 7.2.4 救市资金与A股股指收益比较 |
| 7.2.5 救市资金收益横向比较 |
| 小结 |
| 第八章 研究总结与政策建议 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（2）金融结构演化与金融监管优化耦合研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究文献评述 |
| 1.2.1 金融结构理论 |
| 1.2.2 金融监管理论 |
| 1.2.3 金融结构与金融监管关系研究 |
| 1.2.4 耦合理论在经济学中的应用 |
| 1.2.5 现有文献的评价 |
| 1.3 研究思路与内容 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.4 研究方法与技术路线 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 技术路线 |
| 第2章 概念界定及耦合的理论基础 |
| 2.1 概念界定 |
| 2.1.1 金融结构演化 |
| 2.1.2 金融监管优化 |
| 2.2 相关理论分析 |
| 2.2.1 演化经济学理论 |
| 2.2.2 最优化理论 |
| 2.2.3 复杂适应系统理论 |
| 2.2.4 自组织理论 |
| 2.3 金融结构演化与金融监管优化耦合的动因 |
| 2.3.1 促进经济发展 |
| 2.3.2 防范金融风险 |
| 2.3.3 金融结构演化决定金融监管优化 |
| 2.3.4 金融监管优化主动适应金融结构演化 |
| 2.4 金融结构演化与金融监管优化耦合关系的判定 |
| 2.5 金融结构演化与金融监管优化耦合系统的自组织特征 |
| 2.5.1 动态开放性 |
| 2.5.2 远离平衡态 |
| 2.5.3 非线性效应 |
| 2.5.4 系统涨落 |
| 2.6 本章小结 |
| 第3章 金融结构演化与金融监管优化耦合现象及机理 |
| 3.1 金融结构演化与金融监管优化耦合的表现形式 |
| 3.1.1 结构耦合形式 |
| 3.1.2 功能耦合形式 |
| 3.1.3 时空耦合形式 |
| 3.2 金融结构演化与金融监管优化耦合的一般规律 |
| 3.2.1 金融结构演化与金融监管优化的“互动共生” |
| 3.2.2 金融结构演化与金融监管优化的“集散” |
| 3.2.3 金融结构演化与金融监管优化的“协同” |
| 3.3 金融结构演化与金融监管优化耦合要素 |
| 3.3.1 耦合主体要素 |
| 3.3.2 耦合资源要素 |
| 3.3.3 耦合环境要素 |
| 3.4 金融结构演化与金融监管优化耦合的演化模型 |
| 3.4.1 金融结构演化与金融监管优化子系统自催化 |
| 3.4.2 金融结构演化与金融监管优化子系统交叉催化 |
| 3.4.3 金融结构演化与金融监管优化耦合系统超循环 |
| 3.5 本章小结 |
| 第4章 中国金融结构演化与金融监管优化历史变迁与现状 |
| 4.1 中国金融结构演化的发展历程 |
| 4.1.1 20世纪30年代以前中国金融结构 |
| 4.1.2 1927-1948年中国金融结构 |
| 4.1.3 1949-1978年中国的金融结构 |
| 4.1.4 1979年以来中国的金融结构 |
| 4.1.5 中国金融结构演化的评价 |
| 4.2 中国金融监管优化的发展历程 |
| 4.2.1 金融监管制度萌芽阶段(1905年-1948年) |
| 4.2.2 高度计划经济下的金融管理阶段(1948年-1984年) |
| 4.2.3 分业监管模式的探索阶段(1984年-1992年) |
| 4.2.4 分业监管模式的建立阶段(1992年-2003年) |
| 4.2.5 分业监管模式的完善阶段(2003年-2017年) |
| 4.2.6 分业监管模式的改革阶段(2017年至今) |
| 4.2.7 中国金融监管优化的评价 |
| 4.3 中国金融结构的现状特征分析 |
| 4.3.1 中国金融机构结构 |
| 4.3.2 中国金融市场结构 |
| 4.3.3 中国金融工具结构 |
| 4.4 中国金融监管现状特征分析 |
| 4.4.1 中央银行的监管 |
| 4.4.2 中国银保监会和中国证监会的监管 |
| 4.4.3 地方金融监管部门的监管 |
| 4.5 金融结构演化与金融监管优化耦合过程中存在问题 |
| 4.5.1 金融市场化水平偏低 |
| 4.5.2 银行资本充足率要求偏高 |
| 4.5.3 路径依赖问题明显 |
| 4.5.4 社会信用水平尚显不足 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 中国金融结构演化与金融监管优化耦合度分析 |
| 5.1 金融结构演化的指标的构建与测度 |
| 5.1.1 金融结构的界定 |
| 5.1.2 金融相关比率(FIR) |
| 5.1.3 中国金融相关比率的测度 |
| 5.1.4 中国金融结构测度指标体系的构建 |
| 5.1.5 中国金融结构演化评价指标体系实证分析 |
| 5.2 中国金融监管优化指标体系的构建与测度 |
| 5.2.1 宏观审慎监管的量化研究 |
| 5.2.2 中国金融监管优化测度指标体系的构建 |
| 5.2.3 中国金融监管优化指标体系实证分析 |
| 5.3 耦合度的定义与标准 |
| 5.3.1 金融结构演化与金融监管优化的耦合度定义 |
| 5.3.2 金融结构演化与金融监管优化的耦合标准 |
| 5.4 金融结构演化与金融监管优化耦合度模型的构建 |
| 5.4.1 灰色关联分析法 |
| 5.4.2 基于灰色关联度的耦合模型 |
| 5.4.3 金融结构演化与金融监管优化耦合度计算方法 |
| 5.5 金融结构演化与金融监管优化耦合的实证分析 |
| 5.5.1 金融结构演化与金融监管优化耦合度测算及分析 |
| 5.5.2 金融结构演化与金融监管优化耦合度结果分析 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 金融结构演化与金融监管优化耦合适应性分析 |
| 6.1 新制度经济学的框架理论 |
| 6.1.1 新制度经济学的理论基础 |
| 6.1.2 制度变迁理论 |
| 6.1.3 制度变迁的路径依赖问题 |
| 6.2 金融结构演化约束条件下金融监管优化的适应性分析 |
| 6.2.1 适应性分析模型设定的基本思路 |
| 6.2.2 金融结构演化约束下的金融监管优化适应性分析动态模型 |
| 6.3 适应性分析动态模型的模拟过程及结果分析 |
| 6.3.1 脉冲响应方程 |
| 6.3.2 参数的极大似然估计(MLE) |
| 6.3.3 适应性分析动态模型的结果分析及相关意见建议 |
| 6.4 本章小结 |
| 第7章 中国金融结构演化与金融监管优化耦合的政策建议 |
| 7.1 发挥金融结构演化与金融监管优化耦合主体协同效应 |
| 7.2 有效整合金融结构演化与金融监管优化耦合资源 |
| 7.3 持续优化金融结构演化与金融监管优化耦合环境 |
| 7.4 加强国际监管合作,发挥耦合示范作用 |
| 7.5 本章小结 |
| 第8章 结论与展望 |
| 8.1 全文总结 |
| 8.2 创新点 |
| 8.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录A 图索引目录 |
| 附录B 表索引目录 |
| 致谢 |
| 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果 |
（3）股权质押事件对短期股价的冲击研究 ——基于股票流动性的视角（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| (一)理论意义 |
| (二)现实意义 |
| 三、研究内容 |
| 四、研究方法 |
| (一)事件分析法 |
| (二)实证分析法 |
| 五、创新之处与不足 |
| 第二章 文献综述 |
| 一、国内外有关股权质押的研究综述 |
| (一)股权质押为什么会带来问题 |
| (二)股权质押的动机 |
| (三)股权质押的经济后果 |
| (四)股权质押对公司股价的影响 |
| 二、国内外有关股票流动性的研究综述 |
| (一)股票流动性的概念 |
| (二)股票流动性的定义 |
| (三)股票流动性的衡量指标 |
| (四)股票流动性对公司股价的影响 |
| 三、文献评述 |
| 第三章 理论基础与研究假设 |
| 一、委托代理理论 |
| 二、信息不对称理论 |
| 三、有效市场理论 |
| 四、流动性溢价理论 |
| 第四章 股票流动性对股权质押事件短期股价冲击的实证分析 |
| 一、模型建立 |
| (一)数据选取 |
| (二)变量设计 |
| (三)模型构建 |
| 二、数据分析 |
| 三、描述性统计 |
| 四、相关性分析 |
| (一)相关系数分析 |
| (二)多重共线性检验 |
| 五、回归分析 |
| (一)全样本回归分析 |
| (二)分样本回归分析 |
| 六、稳健性检验 |
| 第五章 结论及政策建议 |
| 一、研究结论 |
| 二、政策建议 |
| (一)对监管者的建议 |
| (二)对控股股东的建议 |
| (三)对投资者的建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（4）兰州庄园牧场公司股票市值管理方案设计研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景以及研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究问题 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究问题 |
| 1.3 研究方法与论文结构 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 论文结构 |
| 第二章 上市公司相关市值管理理论综述 |
| 2.1 市值管理相关理论 |
| 2.1.1 市值管理相关概念 |
| 2.1.2 市值管理相关理论 |
| 2.2 国内外市值管理发展情况 |
| 2.2.1 国内市值管理发展情况 |
| 2.2.2 国外市值管理发展情况 |
| 2.3 国内外市值管理研究情况 |
| 2.3.1 国内市值管理研究情况 |
| 2.3.2 国外市值管理研究情况 |
| 2.3.3 国内外研究情况评述 |
| 第三章 兰州庄园公司现状及问题分析 |
| 3.1 庄园牧场基本情况 |
| 3.1.1 基本信息 |
| 3.1.2 业务情况 |
| 3.1.3 财务情况 |
| 3.1.4 股权关系情况 |
| 3.1.5 员工构成情况 |
| 3.2 庄园牧场市值管理现状 |
| 3.2.1 价值创造方面 |
| 3.2.2 价值经营方面 |
| 3.2.3 价值实现方面 |
| 3.3 庄园牧场市值管理问题分析 |
| 3.3.1 战略问题 |
| 3.3.2 管理问题 |
| 3.3.3 投融资问题 |
| 第四章 兰州庄园公司股票市值管理方案设计 |
| 4.1 市值管理目标 |
| 4.1.1 业务目标 |
| 4.1.2 管理目标 |
| 4.1.3 资本目标 |
| 4.2 市值管理方案的设计原则 |
| 4.2.1 成本最低原则 |
| 4.2.2 风险最低原则 |
| 4.2.3 股东利益最大化原则 |
| 4.3 市值管理方案的设计方法与途径 |
| 4.3.1 市值管理方案设计方法 |
| 4.3.2 市值管理方案设计途径 |
| 4.4 庄园牧场市值管理方案内容 |
| 4.4.1 基于DEA模型市值管理效率分析 |
| 4.4.2 市值管理财务基础 |
| 4.4.3 价值创造方案 |
| 4.4.4 价值经营方案 |
| 4.4.5 价值实现方案 |
| 4.5 市值管理方案实施 |
| 4.5.1 市值管理方案实施过程 |
| 4.5.2 市值管理实施进度安排 |
| 4.6 市值管理风险控制 |
| 4.6.1 市值管理风险类型 |
| 4.6.2 市值管理风险管控措施 |
| 第五章 兰州庄园股票市值管理方案的评价与实施保障 |
| 5.1 市值管理方案的评价 |
| 5.2 市值管理方案的政策支持 |
| 5.3 市值管理方案的实施保障 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 主要结论 |
| 6.2 问题展望 |
| 参考文献 |
| 附录一 |
| 附录二 |
| 致谢 |
| 作者简历 |
（5）中国金融产业集聚对区域经济增长的空间效应研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 问题的提出 |
| 1.2 研究目的与研究意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究框架及方法 |
| 1.3.1 研究框架 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文创新点 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 金融集聚理论的相关综述 |
| 2.2 金融产业集聚的动因研究 |
| 2.3 金融产业集聚的效应研究 |
| 2.4 金融产业集聚的实证研究 |
| 2.5 文献述评 |
| 3 中国金融产业集聚发展及现状分析 |
| 3.1 中国金融三大产业发展分析 |
| 3.1.1 银行业 |
| 3.1.2 保险业 |
| 3.1.3 证券业 |
| 3.2 中国金融产业集聚现状分析 |
| 4 金融产业集聚影响经济发展的空间效应模型构建 |
| 4.1 空间计量经济理论概述 |
| 4.2 金融集聚对经济增长的机理分析 |
| 4.3 金融产业集聚评价指标的构建 |
| 4.3.1 金融产业集聚指标体系说明 |
| 4.3.2 基于因子分析的金融产业集聚程度测算 |
| 4.4 金融产业集聚对经济增长的空间效应模型构建 |
| 4.4.1 变量选取与模型构建 |
| 4.4.2 控制变量选择 |
| 4.4.3 空间权重构建 |
| 4.4.4 数据的描述性统计 |
| 4.5 本章小结 |
| 5 金融产业集聚影响区域经济发展的空间效应实证分析 |
| 5.1 金融产业集聚对经济发展的空间关联效应分析 |
| 5.1.1 全局空间关联效应分析 |
| 5.1.2 局部空间关联效应分析 |
| 5.2 金融集聚对经济发展的空间效应分析 |
| 5.2.1 基于普通面板数据的回归分析 |
| 5.2.2 基于空间计量模型的空间效应分析 |
| 5.3 不同金融集聚指标对经济发展的空间效应分析 |
| 5.3.1 银行业集聚对经济发展的空间效应分析 |
| 5.3.2 证券业集聚对经济发展的空间效应分析 |
| 5.3.3 保险业集聚对经济发展的空间效应分析 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 建议 |
| 6.3 不足与展望 |
| 参考文献 |
（6）投资者行为、股市泡沫与我国金融安全研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 我国资本市场发展迅速 |
| 1.1.2 资本市场风险问题愈发突出 |
| 1.1.3 市场监管水平有待提高 |
| 1.1.4 市场风险、监管效率与金融安全 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容与技术路线 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 技术路线 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.5 创新点 |
| 2 基础理论及文献综述 |
| 2.1 投资者效用与投资者行为的研究 |
| 2.1.1 投资者效用 |
| 2.1.2 投资者行为 |
| 2.2 股市泡沫研究 |
| 2.2.1 泡沫概念及分类 |
| 2.2.2 股市泡沫的检验 |
| 2.2.3 股市泡沫的形成机制研究 |
| 2.2.4 股市泡沫的经济效应研究 |
| 2.3 金融安全研究 |
| 2.3.1 相关概念 |
| 2.3.2 新时代金融安全理论分析 |
| 2.3.3 金融危机研究 |
| 2.3.4 金融安全评价与预警分析 |
| 2.4 本章小结 |
| 3 股价行为、泡沫影响金融安全的机理 |
| 3.1 基于投资者行为的股价涨跌系统动力学分析 |
| 3.1.1 股票价格的影响因素分析 |
| 3.1.2 股票价格运动的系统动力学机制 |
| 3.2 股价泡沫产生机理分析 |
| 3.2.1 投资者行为、决策及市场基本设定 |
| 3.2.2 股市泡沫形成机理 |
| 3.3 金融安全影响因素及股市泡沫影响金融安全的机理分析 |
| 3.3.1 金融安全概念及其影响因素分析 |
| 3.3.2 股市泡沫影响金融安全的渠道分析 |
| 3.3.3 一个金融风险传染模型 |
| 3.4 本章小结 |
| 4 股市泡沫及其传染效应仿真研究 |
| 4.1 人工股市仿真 |
| 4.1.1 仿真环境及参数说明 |
| 4.1.2 仿真结果分析 |
| 4.1.3 对仿真结果的敏感性分析 |
| 4.2 传染效应仿真 |
| 4.2.1 仿真环境及参数说明 |
| 4.2.2 风险传染效应仿真基本结果 |
| 4.2.3 传染效应仿真的敏感性分析 |
| 4.3 本章小结 |
| 5 股价泡沫的实证分析 |
| 5.1 基础价值法:一种简单测度 |
| 5.1.1 托宾Q值 |
| 5.1.2 k泡沫系数 |
| 5.2 基于GSADF方法的股价泡沫检验 |
| 5.2.1 基本检验模型 |
| 5.2.2 实证检验 |
| 5.3 考虑基础价值与情绪指标的股市泡沫检验 |
| 5.3.1 基本模型 |
| 5.3.2 实证过程 |
| 5.4 一个流动性风险的视角 |
| 5.4.1 VAR模型阐述 |
| 5.4.2 估计VAR模型 |
| 5.4.3 脉冲响应与方差分解分析 |
| 5.4.4 基本结论与启示 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 股市泡沫对金融安全的影响分析 |
| 6.1 我国金融安全状况评价 |
| 6.1.1 金融安全指标体系设计 |
| 6.1.2 基于主成分分析法的金融安全实证分析 |
| 6.2 股市泡沫对我国金融安全状况影响评价 |
| 6.2.1 MS-VAR模型基本原理 |
| 6.2.2 基于MS-VAR模型的实证分析 |
| 6.2.3 脉冲响应与拟合优度分析 |
| 6.2.4 稳健性检验 |
| 6.2.5 结论与启示 |
| 6.3 本章小结 |
| 7 结论及建议 |
| 7.1 论文基本结论 |
| 7.2 预防股市泡沫维护金融安全的对策 |
| 7.2.1 对监管层的建议 |
| 7.2.2 对投资者的建议 |
| 7.3 研究不足及展望 |
| 参考文献 |
| 附录 A 股票价格运动Matlab仿真程序 |
| 附录 B 传染效应仿真程序 |
| 作者简历及攻读博士学位期间取得的研究成果 |
| 学位论文数据集 |
（7）大股东股权质押与股价波动风险关系的研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 选题背景与意义 |
| 1.2 结构和创新点 |
| 1.2.1 整体框架 |
| 1.2.2 创新点 |
| 2 理论基础和文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 概念界定 |
| 2.1.2 理论介绍 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 国内文献 |
| 2.2.2 国外文献 |
| 2.2.3 文献评述 |
| 3 股权质押与股价波动风险的机理分析 |
| 3.1 股权质押现状解析 |
| 3.2 股权质押对信用风险的影响 |
| 3.2.1 股票质押对上市公司股东信用风险的影响 |
| 3.2.2 股票质押对上市公司本体信用风险的影响 |
| 3.3 公司主体和股东信用风险识别 |
| 3.3.1 上市公司股东信用风险识别 |
| 3.3.2 上市公司本体信用风险识别 |
| 3.3.3 风险预警与识别 |
| 3.3.4 提出研究假设 |
| 4 模型构建和实证分析 |
| 4.1 模型构建 |
| 4.1.1 样本选取和数据来源 |
| 4.1.2 变量定义与选取 |
| 4.1.3 建立模型 |
| 4.2 实证分析 |
| 4.2.1 总体样本描述性统计分析 |
| 4.2.2 多重共线性检验 |
| 4.2.3 相关性分析和差异性检验 |
| 4.2.4 假设检验和稳健性检验 |
| 5 结论 |
| 5.1 结论和启示 |
| 5.2 不足与展望 |
| 参考文献 |
| 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果 |
| 学位论文数据集 |
（8）股市互联互通对AH股价差影响的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 缩略语对照表 |
| 第一章 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 发达市场下的双重上市公司股票价差问题 |
| 1.3.2 新兴市场下的股票价差问题 |
| 1.3.3 新兴市场下AH股价差问题 |
| 1.4 研究内容与方法 |
| 第二章 理论分析与研究假设 |
| 2.1 股市互联互通机制概述 |
| 2.1.1 资本市场开放进程 |
| 2.1.2 股市互联互通制度简介 |
| 2.1.3 股市互联互通意义 |
| 2.2 双重上市 |
| 2.3 AH股价差影响因素分析 |
| 2.3.1 汇率因素 |
| 2.3.2 资本市场对外开放相关制度因素 |
| 2.3.3 其他影响宏观经济的因素 |
| 2.3.4 股票市值 |
| 2.3.5 换手率 |
| 2.3.6 分红制度 |
| 2.3.7 个股风险 |
| 2.3.8 其他非系统性因素 |
| 2.4 研究假设 |
| 第三章 股市互联互通对AH股价差影响的实证分析 |
| 3.1 样本数据准备 |
| 3.2 股市互联互通制度对HSAHP指数影响的描述性分析 |
| 3.2.1 估计期间的界定 |
| 3.2.2 平均超额收益率和累积平均超额收益率的计算 |
| 3.3 股市互联互通制度对AH股价差影响的实证分析 |
| 第四章 新市场环境下AH股价差形成因素实证分析 |
| 4.1 样本数据准备 |
| 4.2 变量的选取 |
| 4.3 模型构建 |
| 4.4 实证分析 |
| 4.4.1 变量描述性分析 |
| 4.4.2 变量间相关性分析 |
| 4.4.3 面板数据模型回归结果分析 |
| 第五章 结论与建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 政策建议 |
| 5.3 不足与展望 |
| 附录 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 作者简介 |
（9）杠杆与股票波动率（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 引言 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究思路与方法 |
| 1.2.1 研究思路 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 研究内容与结构安排 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 结构安排 |
| 1.4 创新点与不足 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 关于杠杆的研究 |
| 2.2 股票波动率的相关研究 |
| 2.3 杠杆与股票波动率之间关系的相关研究 |
| 2.4 PVAR模型发展与应用 |
| 2.5 文献评述 |
| 第3章 理论基础与变量选取 |
| 3.1 理论基础 |
| 3.1.1 资本结构相关理论 |
| 3.1.2 杠杆与股票波动率的相关理论 |
| 3.1.3 杠杆与公司经营的关系研究 |
| 3.1.4 PVAR模型的相关理论 |
| 3.2 变量选取 |
| 3.2.1 主要研究变量的确定 |
| 3.2.2 本文所涉及变量的定义 |
| 第4章 全A股情形下的股票波动率与杠杆之间关系的研究 |
| 4.1 模型设定 |
| 4.1.1 杠杆与股票波动率之间相互关系的研究框架 |
| 4.1.2 杠杆与股票波动率之间关系的原因分析框架 |
| 4.2 数据选取与处理 |
| 4.3 描述性统计与平稳性检验 |
| 4.4 PVAR模型估计结果 |
| 4.5 PVAR模型稳定性检验与格兰杰因果检验 |
| 4.6 脉冲响应与方差分解 |
| 4.7 股票波动率变动对杠杆的影响机制研究 |
| 4.7.1 非金融类企业季度末杠杆变动的主要驱动因素研究 |
| 4.7.2 股票波动率变动对于负债的影响研究 |
| 4.7.3 股票波动率的变动对公司股票市值的影响研究 |
| 4.7.4 结论 |
| 4.8 杠杆变动对股票波动率的影响机制研究 |
| 4.8.1 负债变动对股票波动率的影响研究 |
| 4.8.2 公司市值变动对股票波动率的影响研究 |
| 4.8.3 结论 |
| 4.9 小结 |
| 第5章 不同杠杆水平下的股票波动率与杠杆之间关系的研究 |
| 5.1 描述性统计 |
| 5.2 不同杠杆水平下的PVAR模型估计结果 |
| 5.3 模型稳定性与格兰杰因果检验 |
| 5.4 脉冲响应与方差分解 |
| 5.5 小结 |
| 第6章 特殊的金融机构 |
| 6.1 统计性描述 |
| 6.2 PVAR模型估计 |
| 6.3 商业银行杠杆变动对股票波动率的影响研究 |
| 6.3.1 杠杆变动对股票波动率的影响研究 |
| 6.3.2 商业银行季度末杠杆变动的主要驱动因素研究 |
| 6.3.3 商业银行负债变动对股票波动率的影响研究 |
| 6.3.4 商业银行市值变动对股票波动率的影响研究 |
| 6.3.5 结论 |
| 6.4 商业银行股票波动率变动对杠杆的影响研究 |
| 6.4.1 股票波动率变动对杠杆的影响研究 |
| 6.4.2 商业银行股票波动率变动对负债的影响研究 |
| 6.4.3 商业银行股票波动率变动对股票市值的影响研究 |
| 6.4.4 结论 |
| 6.5 小结 |
| 第7章 结论与建议 |
| 7.1 结论 |
| 7.2 建议 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| A1 求取各公司季度历史波动率的MATLAB代码 |
| A2 嵌入资本结构的GARCH模型 |
| A2.1 模型介绍 |
| A2.2 代码实现 |
| 后记 |
| 致谢 |
（10）人口年龄结构变化对金融稳定的影响研究：机理、路径与检验（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 人口年龄结构变化与风险厌恶研究综述 |
| 1.2.2 人口年龄结构变化影响家庭资产配置研究综述 |
| 1.2.3 人口年龄结构变化影响资产价格波动研究综述 |
| 1.2.4 人口年龄结构变化对金融稳定影响的研究综述 |
| 1.2.5 研究评述 |
| 1.3 本文的研究思路、研究内容和研究方法 |
| 1.3.1 本文的研究思路 |
| 1.3.2 本文的研究内容 |
| 1.3.3 本文的研究方法 |
| 1.4 本文的创新与不足 |
| 1.4.1 本文的创新 |
| 1.4.2 本文的不足 |
| 2 人口年龄结构变化对金融稳定的影响机理 |
| 2.1 基本概念界定 |
| 2.1.1 人口年龄结构 |
| 2.1.2 风险厌恶 |
| 2.1.3 资产配置 |
| 2.1.4 资产价格波动 |
| 2.1.5 金融稳定 |
| 2.2 金融稳定理论与度量 |
| 2.2.1 金融稳定理论 |
| 2.2.2 金融稳定度量方法 |
| 2.2.3 金融稳定指标体系构建 |
| 2.2.4 指标合成与金融稳定指数 |
| 2.3 人口年龄结构变化对金融稳定的影响机制 |
| 2.3.1 人口年龄结构变化对风险厌恶和资产配置的影响 |
| 2.3.2 人口年龄结构变化通过资产配置影响资产价格波动 |
| 2.3.3 人口年龄结构变化通过资产价格波动影响金融稳定 |
| 2.4 相应理论 |
| 2.4.1 生命周期假说 |
| 2.4.2 Markowitz资产组合模型 |
| 2.4.3 基于生命周期的投资理论和资产配置理论 |
| 2.4.4 世代交叠模型(OLG) |
| 2.4.5 基于Markowitz模型和生命周期模型的风险厌恶测算 |
| 2.5 小结 |
| 3 人口年龄结构变化对金融稳定的影响路径 |
| 3.1 人口年龄结构变化影响风险厌恶和资产配置 |
| 3.1.1 人口年龄结构变化的主观影响——风险厌恶 |
| 3.1.2 人口年龄结构变化的客观影响结果——资产配置 |
| 3.2 资产配置变化影响资产价格波动 |
| 3.2.1 微观家庭资产负债表与资产配置 |
| 3.2.2 宏观家庭资产配置变化与资产价格波动 |
| 3.3 资产价格波动影响金融稳定 |
| 3.3.1 资产价格波动、宏观经济与金融稳定 |
| 3.3.2 房地产价格波动、银行体系与金融稳定 |
| 3.3.3 股票价格波动、资本市场与金融稳定 |
| 3.4 小结 |
| 4 全球人口年龄结构的现状、特点及变化趋势 |
| 4.1 人口年龄结构类型 |
| 4.2 全球总体人口年龄结构的现状、特点及变化趋势 |
| 4.3 世界主要国家人口年龄结构的现状、特点及变化趋势 |
| 4.3.1 美国 |
| 4.3.2 英国 |
| 4.3.3 法国 |
| 4.3.4 德国 |
| 4.3.5 日本 |
| 4.3.6 中国 |
| 4.4 小结 |
| 5 人口年龄结构变化对风险厌恶和资产配置影响的实证检验 |
| 5.1 人口年龄结构变化对风险厌恶影响的实证检验:微观证据 |
| 5.1.1 变量选取 |
| 5.1.2 计量模型 |
| 5.1.3 实证检验结果 |
| 5.1.4 年龄分组回归 |
| 5.2 人口年龄结构变化对资产配置影响的实证检验:宏观证据 |
| 5.2.1 变量选取 |
| 5.2.2 计量模型 |
| 5.2.3 实证检验结果 |
| 5.3 小结 |
| 6 人口年龄结构变化对资产价格波动影响的检验 |
| 6.1 全球人口年龄结构变化与资产价格波动趋势比较 |
| 6.1.1 美国 |
| 6.1.2 欧洲主要国家 |
| 6.1.3 日本 |
| 6.1.4 中国 |
| 6.1.5 各国的总结和比较 |
| 6.2 人口年龄结构变化对资产价格波动影响的历史经验印证——基于美国代际人口结构变化的分析 |
| 6.2.1 美国代际人口结构变化对美国股票价格的影响 |
| 6.2.2 美国代际人口结构变化对美国房地产价格的影响 |
| 6.2.3 历史经验总结 |
| 6.3 人口年龄结构变化对资产价格波动影响的实证检验 |
| 6.3.1 变量选取及研究方法 |
| 6.3.2 基于全球面板数据的实证检验 |
| 6.3.3 中国数据实证检验 |
| 6.4 小结 |
| 7 人口年龄结构变化对金融稳定影响的实证检验 |
| 7.1 全球主要国家金融稳定指数值度量 |
| 7.1.1 样本 |
| 7.1.2 指数值 |
| 7.2 全球主要国家人口年龄结构变化对金融稳定影响的实证检验 |
| 7.2.1 变量与计量模型 |
| 7.2.2 模型检验 |
| 7.2.3 实证结果 |
| 7.3 中国金融稳定指数度量 |
| 7.3.1 指标体系和度量公式 |
| 7.3.2 中国金融稳定指数值 |
| 7.4 中国人口年龄结构变化对中国金融稳定影响的实证检验 |
| 7.4.1 计量模型 |
| 7.4.2 模型检验 |
| 7.4.3 实证结果 |
| 7.5 小结 |
| 8 结论与政策建议 |
| 8.1 结论 |
| 8.2 政策建议 |
| 8.2.1 政策目标 |
| 8.2.2 具体措施 |
| 在学期间发表的科研成果 |
| 参考文献 |
| 后记 |
四、怎么看4.6万亿股票市值（论文参考文献）
- [1]中国政府股票市场救助行为研究 ——基于2015年救市行为的分析[D]. 王晓丹. 山东大学, 2020(02)
- [2]金融结构演化与金融监管优化耦合研究[D]. 何震. 新疆大学, 2020(06)
- [3]股权质押事件对短期股价的冲击研究 ——基于股票流动性的视角[D]. 牛宇. 河南大学, 2020(02)
- [4]兰州庄园牧场公司股票市值管理方案设计研究[D]. 邱丹. 兰州大学, 2020(01)
- [5]中国金融产业集聚对区域经济增长的空间效应研究[D]. 李静. 浙江大学, 2019(01)
- [6]投资者行为、股市泡沫与我国金融安全研究[D]. 郑超. 北京交通大学, 2019(06)
- [7]大股东股权质押与股价波动风险关系的研究[D]. 李瑞. 北京交通大学, 2019(01)
- [8]股市互联互通对AH股价差影响的实证研究[D]. 张舒曼. 西安电子科技大学, 2019(02)
- [9]杠杆与股票波动率[D]. 张改革. 西南财经大学, 2019(07)
- [10]人口年龄结构变化对金融稳定的影响研究：机理、路径与检验[D]. 李刚. 东北财经大学, 2019(06)